桑德工程拟发行银行间市场首单置换票据 规模不超5亿

2020-03-04 08:47:12 来源:每日经济报道 作者:冷辉 游资是怎么抓涨停的?

  近年来,债券市场违约逐渐增多,违约处置开始成为市场各方关注的重点。除了以往的展期、重整等处置方式,近日银行间市场又迎来债券置换这一新形式。

  3月2日,北京桑德环境工程有限公司(以下简称“桑德工程”)发布2020年度第一期置换票据置换公告,拟发行一期置换票据,专项用于以非现金方式置换“北京桑德环境工程有限公司2017年度第一期中期票据”(债券简称“17桑德工程MTN001”)。值得关注的是,这是银行间市场债券置换业务首个试点项目。

  按照1:1将旧债券置换为新债券

  本次拟置换的原有债券是“17桑德工程MTN001”,该期债券将于2020年3月6日到期,发行金额5亿元,票面利率6.50%,主体评级AA,主承销商/簿记管理人是浙商银行(行情601916,诊股)(港股02016)。

  “17桑德工程MTN001”原本打算展期兑付,不过在今年2月26日召开的债券持有人会议上,有关于该期债券展期兑付方案的议案未能获得生效表决,展期兑付方案“流产”。

  2月28日,桑德工程公告称,因发行人流动性紧张,该期债券存在兑付风险,发行人目前正在全力通过多种途径筹集偿债资金。

  如今,债券持有人等来的是置换要约。在置换公告中,桑德工程表示,2019年,公司所属行业监管政策进一步调整趋严,公司经营成本有所增加。特别是近期新冠肺炎疫情的爆发,公司的正常经营受到影响,债券按期兑付的不确定性有所增加。主要体现在三个方面:一是公司在湖北地区及多个受疫情影响区域的项目暂缓开工;二是既定的外部融资无法按照预期进度正常推进;三是经营回款放缓,公司内部可用资金不足。

  因此,经前期与投资人充分沟通,桑德工程拟发行一期置换票据,专项用于以非现金方式置换“北京桑德环境工程有限公司2017年度第一期中期票据”。

  公告显示,拟新注册的一期置换票据金额不超过5亿元,期限1年,票面利率7.00%(比原有债券高50BP),按照1:1将旧债券置换为新债券;没有其他信用增进安排;另外投资者有权选择在2020年12月6日将其持有的品种全部或部分按票面金额回售给发行人,或放弃回售选择权而继续持有。置换要约期限起始日为2020年3月2日,截止日2020年3月4日。

  还本付息安排为,2020年6月6日偿还20%本金及相应利息,2020年9月6日偿还30%本金及相应利息,行权日按照投资者的回售申请偿还相应本金及利息,剩余未回售部分债券本金及利息于2021年3月6日一次性兑付。如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第1个工作日,顺延期间不另计息。

  关于本次债券置换票据,中国银行(行情601988,诊股)(港股03988)间市场交易商协会已于2020年2月27日出具中市协注〔2020〕EN1号接受特别注册通知书。置换票据注册金额5亿元,注册额度自通知书落款之日起1个月内有效,由浙商银行担任交易管理人。

  债券风险处置方式渐多

  每经记者注意到,桑德工程此次拟发行置换票据,是银行间市场债券置换业务的首个案例。

  桑德工程成立于1999年11月30日,主营业务包括污水处理业务、自来水业务、生态治理业务及其他技术咨询和工程设计业务等。2019年三季度财务报表(合并口径)显示,桑德工程2019年前三季度实现营业收入合计24.20亿元,实现净利润3.28亿元。

  Wind数据显示,除了“17桑德工程MTN001”之外,桑德工程还存续有“18桑德工程MTN001”1只债券,规模5亿元;另有一只5亿元规模的债券“19桑德工程SCP001”,已经在今年2月进行了展期。

  债券风险处置方面,桑德工程在债券展期之外,还开始新试处置方式,开启了债券置换的操作。这也是银行间市场的头一次。在此之前,债券违约无法兑付,发行人进行重整已有多例,还曾有引入AMC入场的案例。

  2018年12月,内蒙古博源控股集团有限公司公告称,公司30亿元债券违约后,全部由中国信达(港股01359)资产收购。双方对债券的偿付达成一致意见,不再通过托管机构兑付,双方签署了《逾期债券注销框架协议》,并向银行间市场清算所股份有限公司、中央国债登记结算有限责任公司申请存续债券注销。这是国内首次将违约债券转化为普通债权,保留债券所有权利的范例。

  西王集团债券违约的处置方式则是债务和解,2月21日,山东省邹平市人民法院裁定受理了西王集团的和解申请。

  此外,还有违约债券匿名拍卖等处置方式。2018年5月末,全国银行间同业拆借中心发布《关于开展债券匿名拍卖业务的通知》及相关细则,在银行间债券市场推出债券匿名拍卖业务。

关键词阅读:票据置换 银行 银行间市场

责任编辑:申雪娇 RF13056
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